機構：美聯儲年內將按兵不動，下一步將降息

美聯儲維持利率不變，市場預期轉向保守

北京時間2026年4月30日，美聯儲宣佈維持基準利率區間在3.5%至3.75%不變，這是今年連續第三次宣佈維持利率不變，該水平自2025年12月最後一次降息後保持不變。此決策符合市場預期，顯示美聯儲在當前經濟環境下采取審慎觀察的政策取向。

儘管美聯儲維持利率不變，但內部存在政策分歧。部分官員認為，政策聲明中“考慮進一步調整利率”的措辭，暗示了未來可能降息，與當前通脹風險現實不符。與此同時，能源價格上漲推升通脹壓力，使進一步降息的理由減弱，聯邦公開市場委員會的決策依據正由宏觀數據轉向油價等具體指標。

市場普遍預期，美聯儲將在2026年年內保持利率不變，但隨著通脹在2027年逐步回落，其政策轉向將更可能為降息，而非加息。德意志銀行已撤銷此前對2026年9月降息的預測，將基準情景調整為美聯儲在中期可能採取降息措施。

中國社會科學院美國研究所助理研究員馬偉指出，美聯儲年內三次“按兵不動”主要是因為美國經濟處於迷霧期，其兩大使命——充分就業與維持通脹穩定——面臨複雜挑戰。此外，多家外資機構認為，通脹回落可能推遲一年，降息空間仍需觀察。

美聯儲官員預計，2025年底通脹率將由2.4%上調至2.7%，並在2027年回落至2.2%，2028年進一步降至2%的長期目標。儘管當前降息預期降溫，但若通脹趨勢持續改善，美聯儲仍可能在2027年啟動降息週期。