淡馬錫要走、屈臣氏要上：一宗遲到十年的上市，如何被重新定價？
背景與計劃延宕
參考淡馬錫的這一筆投資動態，或許這不是一次簡單的資產騰挪，更像是一宗被反覆推遲十年的價值清算。資本窗口再度打開，屈臣氏或將被重新推向市場審視，它還是那個以傳統零售為核心的公司嗎？
股權變動與市場反應
但往後數年，受市場波動、疫情衝擊、新股環境轉冷等外部因素影響，這個計劃一再被擱置。直到2019年起，淡馬錫開始多次嘗試退出屈臣氏股權，卻發現市場並不急於接盤。
戰略定位與現實落差
淡馬錫2014年進入時，看中的是屈臣氏可能成為全球零售平臺型資產的潛力；而2026年選擇退出，則是接受它完成了平臺化鋪設，卻沒能完成模式躍遷的現實。結果就是屈臣氏在數字化轉型上未能突破傳統框架。
上市估值與市場預期
美銀證券發佈研報稱，長和（00001）旗下屈臣氏集團計劃在香港及倫敦進行雙重上市，最早可能於第二季成事，公司估值約300億美元，招股或集資20億美元。
深層意義
歸根結底，淡馬錫要走、屈臣氏要上，就是一次對傳統零售商業本質的重新確認。