湯臣倍健失守，保健品江湖變天

業績逆轉：從歷史高點到被超越

在相當長的時間裡，「湯臣倍健」幾乎是國內保健品品類的代名詞。然而，2025 年成為該公司業績的關鍵轉折點。根據搜索結果顯示，湯臣倍健在 2023 年曾達到歷史高點，年營業收入為 94.07 億元，同比增長 19.6%，距離百億目標僅一步之遙。

但在此之後，公司業績連續下滑。2024 年，其營業收入暴跌 27.3%，淨利潤腰斬 62.62%，創下上市 15 年來最差戰績。更令人關注的是，2025 年，湯臣倍健的營業收入為 62.65 億元，被來自跨境品牌的 Swisse 以 69.5 億元的營收首次超越。

湯臣倍健的核心困境源於其長期依賴的線下藥店渠道優勢瓦解。數據顯示，2025 年其線下收入同比大幅下降 17.39%。同時，蛋白粉、健力多等核心大單品進入衰退週期，導致產品線競爭力下降。

此外，公司還面臨渠道庫存積壓、價格體系紊亂等問題。這些因素共同作用，使得湯臣倍健從曾經的「保健品一哥」逐漸失去市場主導地位，標誌著中國保健品「渠道霸權」時代的終結。