瑞幸咖啡2025年財報發佈：營收破128億，淨利大幅下滑

財報核心數據概覽

瑞幸咖啡（Luckin Coffee）今日發佈截至2025年全年及第四季度的財報。財報顯示，公司2025年全年總營收達到128億元，較上年同期增長顯著；然而，淨利潤同比大幅下降38%。

配送成本成為利潤“刺客”

利潤下滑的核心原因被歸咎於配送費用的激增。數據顯示，配送費用同比激增89.8%，達到13.08億元，佔收入比重飆升至約11%。這種成本結構的劇烈變化，使得配送費成為不折不扣的利潤“刺客”，嚴重擠壓了公司的盈利空間。

營收與門店規模持續擴張

儘管面臨成本壓力，瑞幸在營收規模與門店數量上仍保持強勁增長。財報指出，截至2025年末，瑞幸門店總數已超過3.1萬家。此外，公司月均交易用戶數更是超過了極其誇張的1.1億，顯示出其在市場擴張方面的持續努力。

運營費用佔比提升

在2025全年及第四季度，公司運營費用佔淨收入的比例同比提升了4.1個百分點。這一變化主要源於外賣訂單的增加導致配送費用上升，反映出公司在追求規模擴張過程中，運營成本的結構性壓力日益凸顯。