稀土的週期，走到哪裡了?
營運數據反映週期屬性
近五年存貨週轉天數介於97.56天至152.6天之間，稀土價格高企時，公司傾向增加庫存以博取溢價收益；應收賬款週轉天數在86.01天至112.31天之間，顯示企業資金週轉效率受市場價格波動影響。
價格與供需動態
2025年全球稀土總產量預計為32萬至35萬噸，同比增長15%至20%，當前價格較年初上漲45%。短期看，重稀土受緬甸供應擾動及軍工、機器人領域需求拉動，價格彈性較大。
產業發展與戰略價值
稀土產業正處於大週期的起點，全球庫存週期受多重因素影響出現錯配，海外需求持續增長，產業鏈整體向好發展。東方證券金屬行業首席分析師於嘉懿表示，稀土行業的戰略價值回升，氧化鐠釹價格持續上漲。
國際競爭與產業轉型
美國大學研究人員與初創企業正試圖從中國手中奪取稀土產業的一席之地，透過新加工技術與中國供應商競爭。關鍵問題在於美國政府是否會持續支持相關產業發展。
企業表現與週期關係
以北方稀土為例，其具有明顯的週期屬性，景氣時毛利率較高，賺錢提升；週期下行時毛利率下滑。儘管如此，公司費用端相對穩定，不隨週期變化，2023年毛利率為14.62%，最新數據顯示仍維持穩定。