美聯儲會議紀要透露降息分歧：多數官員預期繼續寬鬆，但時機與幅度存疑

要點概覽

根據美聯儲12月會議紀要，大多數官員認為若通脹持續放緩，進一步降息是合適的，但在何時降息與降息幅度上仍存在顯著分歧。紀要也顯示，政策制定者在最近一次決策中面臨的困難，並略微增強了市場對於在2026年1月再度開會時維持利率不變的預期。

一些官員表示，在此次會議下調利率區間後，可能在一段時間內保持目標區間不變是適當的。儘管會後發布的利率預測中值指向2026年有一次25個基點的降息，但個別預測區間相當廣泛。

投資者普遍預期，未來一年至少會有兩次降息。

紀要指出，政策制定者之間對通脹與失業哪一個因素對美國經濟的威脅更大存在分歧。大多數與會者認為邁向更中性的政策立場有助於防止勞動市場惡化的風險，但也有幾位與會者警告通脹可能變得根深蒂固；在高通脹背景下進一步降息可能被誤解為對實現2%通脹目標的承諾減弱。

自會議以來，新公布的經濟數據基本未能消解美聯儲內部的分歧。11月失業率升至4.6%，為2021年以來最高水平；同時，消費者價格上漲幅度低於市場預期。這些數據為支持降息的一方提供了依據。但第三季度經濟年化增長率達到4.3%，為兩年內最快增速，這可能會加劇部分官員對通脹的擔憂，從而影響12月的決策。

紀要顯示美聯儲在12月降息決策上存在顯著分歧，且對未來的利率路徑仍不確定。