蔚來首次實現單季盈利，盈利含金量如何？
蔚來2025年第四季度實現經營利潤12.5億元
蔚來在2025年第四季度實現歷史性突破，首次扭虧為盈，實現經營利潤12.5億元。該季度營收達346.5億元，交付量超過12.4萬輛，均創歷史新高。整車毛利率飆升至18.1%，現金儲備達459億元，標誌著公司首次實現單季度主營業務經營盈利。
盈利背後的背景與挑戰
蔚來自成立以來，過去九年累計虧損超過1000億元，在所有中國造車新勢力中虧損最為嚴重。2019年一度面臨資金鍊斷裂，靠合肥國資支持才得以續命。2024年全年虧損達207.18億元，2025年第三季度仍虧損34.80億元，因此2025年第四季度實現盈利被視為重大轉折。
盈利的“含金量”與未來挑戰
儘管蔚來實現了盈利，但其盈利的“含金量”仍存在爭議。有分析指出，盈利可能部分來自高交付量與成本控制，而非真正可持續的商業模式。此外，蔚來仍需理性設定目標，提升體系能力，避免重蹈“目標過高—執行不力—銷量下滑”的覆轍。
未來展望
蔚來表示，未來將致力於構建能夠支撐百萬輛規模持續健康運轉的高效體系。100萬輛交付目標被視為邁向“全面盈利的純電領軍品牌”的關鍵一步，但能否實現長期盈利，仍需持續觀察其運營與市場表現。