觀點：雖然黃金、白銀價格短期內可能出現獲利回吐壓力，但長期宏觀因素仍將支持貴金屬價格上漲

概要

據 The Kobeissi Letter 的分析，2025 年黃金與白銀價格有望出現大幅上漲，被視為「新刺激支票」。黃金價格自 2024 年的 2400 美元/盎司上漲至目前約 4500 美元/盎司，漲幅約 88%；白銀價格自 29 美元/盎司上漲至約 79 美元/盎司，漲幅超過 170%。

據估算，約 11% 的美國人持有黃金，約 12% 的美國人持有白銀。美国家庭因黃金與白銀價格上漲，今年淨資產增加約 2445 億美元。

全球層面，中國與印度在 2022-2024 年間每年購買 700-900 噸黃金，推動金價翻倍。此外，分析指出中國自 2026 年 1 月 1 日起實施白銀出口限制，可能進一步加劇市場供應緊張。

短期內雖可能出現獲利回吐壓力，甚至資金輪動至股票和加密貨幣等其他資產，但長期展望被通脹預期、央行降息及全球央行增持黃金等因素支撐，貴金屬價格有望繼續攀升。