貝萊德：黃金與白銀牛市遠未結束，新需求正在重塑市場
貴金屬市場趨勢持續
貝萊德旗下iShares美洲投資策略主管Kristy Akullian表示，儘管黃金和白銀在經歷創紀錄上漲後進入了波動顯著加大的階段，但這輪貴金屬牛市遠未結束，新興需求正在重塑市場結構。
金價與白銀價上漲背景
過去一年金價上漲約75%，並在今年1月首次突破5000美元/盎司關口；白銀在2025年上漲148%，今年1月又上漲19%。儘管隨後出現回調，但整體牛市趨勢仍在持續。
推動因素：債務與地緣政治
主要推動因素包括：全球政府債務持續攀升、地緣政治不確定性帶來的避險需求，以及工業需求增長。當前美國聯邦債務已超過GDP的120%，日本、英國、法國和加拿大等主要經濟體債務水平也普遍超過GDP的100%，增強了貴金屬作為價值儲存工具的吸引力。
央行持續增持黃金
數據顯示，全球央行持有約20%的已開採黃金儲量，並在2022年至2025年持續增持。2025年黃金在全球儲備中的佔比已首次超過美國國債。
新型買家群體出現
穩定幣發行商Tether已持有約140噸黃金，成為全球第33大黃金儲備持有者之一。
白銀工業需求增長
白銀需求與工業用途密切相關，約60%的消費來自電子產品、太陽能電池板及半導體等領域。隨著數據中心建設、人工智能算力需求增長以及電氣化趨勢推進，白銀的工業需求預計將持續上升。
投資組合配置建議
貝萊德認為，在投資組合中同時配置黃金與白銀可實現風險分散：黃金可作為長期價值儲存與防禦資產，而白銀則在經濟擴張和工業增長週期中提供更高的上行彈性。