贊宇科技淨利增超30%，50億元營收子公司“被破產”，誰在狙擊油脂化工龍頭？

業績亮眼，受益於棕櫚油價格上漲

油脂化工龍頭贊宇科技（002637）2025年業績表現強勁，主要受益於棕櫚油價格的持續走高。公司2025年全年實現營收131.34億元，同比增長21.70%；歸母淨利潤1.82億元，同比增長34.76%。

子公司鉅額營收“被破產”之謎

儘管母公司業績增長，但其子公司卻面臨鉅額營收“被破產”的爭議。該子公司2025年營收高達50億元，卻宣告破產，引發市場對其背後原因的猜測。

行業競爭格局：嘉化能源的垂直一體化策略

贊宇科技與嘉化能源（嘉化）在油脂化工與表面活性劑領域的博弈，本質上是“產業鏈垂直一體化”與“園區循環經濟橫向協同”兩種商業模式的較量。國際能源價格波動加劇，進一步放大了煤化工成本優勢及供應鏈安全屬性。