跌跌不休。
01 價格深度回調，半年跌出近年「最大幅度」
近日，2025 年款 53 度 500ml 飛天茅台（原箱及散瓶）雙雙跌破官方指導價 1499 元/瓶，半年內下跌超過 28%，創近年最大跌幅。
自 2025 年 6 月起，飛天茅台價格進入加速下行通道：
- 6 月 11 日：散瓶批價首次跌破 2000 元關口；
- 8 月底：價格失守 1800 元；
- 10 月底：跌破 1700 元；
- 11 月末：下探至 1600 元以下。
從事煙酒行業超過 15 年的經銷商彭先生表示，最輝煌時一瓶散裝飛天茅台曾賣到 3100 多元，但如今只能賣到約 1500 元左右，利潤被壓縮且庫存壓力加大。另有酒行老闆指出，上一次飛天茅台價格低至約 1500 元/瓶還是在 2017 年上半年。
02 年輕人不買單，白酒的「社交神話」失靈
開源證券在研報中指出，白酒行業正處於深度調整期，需求下行驅動價格帶持續下移，市場由規模擴張轉向存量競爭。茅台價格回落的背後，與年輕消費者不願為白酒買單密切相關。
過去白酒的社交屬性強於消費屬性，房地產大發展時期的酒桌文化推動了白酒價格上升；但隨著政務與商務消費減少，白酒的投資與人情屬性逐漸弱化，年輕消費者更偏好低度酒或國際酒類。
調查顯示，僅約 9% 的年輕人常喝白酒；葡萄酒、威士忌等低度酒占比超過 60%；另有調查指出，83% 的年輕人更傾向選擇酒精度低於 20% 的低度酒或果味酒。年輕人更注重性價比，成為高價白酒需求走弱的主要因素之一。
03 行業變局，茅台面臨持久戰
天眼查數據顯示，近三年新增白酒企業數量持續下滑：2022 年約 1.96 萬家、2023 年約 1.27 萬家、2024 年進一步縮至不足 1 萬家。
作為行業龍頭，茅台亦難以倖免。財報顯示，2025 年前三季度，貴州茅台營業收入 1284.54 億元、歸屬母公司淨利潤 646.27 億元，同比分別增長 6.36% 與 6.25%，增速為近 11 年新低；其中第三季度營業收入 390.64 億元、歸母淨利潤 192.24 億元，增速僅約 0.56% 與 0.48%。
面對市場低迷，茅台推出一攬子新政作為應對：短期內宣佈在 12 月停止向經銷商發放所有產品（預付款已完成），直至 2026 年 1 月 1 日；中長期則將 2026 年增量聚焦於茅台 1935、飛天茅台、精品茅台三大核心單品（錨定 600+、1500、2000+ 價格帶），並大幅削減陳年 15 年、生肖酒、珍品茅台等非標產品配額，探索由分銷制改為申購制等機制。
相關舉措旨在穩定價格體系、減輕經銷商壓力與推動產品結構優化，但在政務與商務消費持續低迷、年輕消費者偏好改變的背景下，市場可能仍將維持一段時間的低位震盪，茅台面臨的是一場較長期的結構性調整。