達利歐年度復盤：美元貶值，美股高回報只是“計價幻覺”，黃金跑贏一切
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根據達利歐在2025年的年度復盤，最大的投資故事不是美股的表現，而是貨幣價值的劇烈變化以及全球範圍的資產配置轉移。
他指出，2025年美股18%的上漲，實為法幣貶值下的「計價幻覺」。若以黃金計價，實際可能下跌約28%。
黃金在2025年的表現較為突出，黃金以約39%的漲幅成為價值錨點與儲備資產的重要角色，顯示貨幣貶值背景下黃金的保值功能更受重視。
整體而言，核心在於貨幣價值的變化和全球資產配置的轉移，而非單一市場的強勁表現。