銀行股佈局窗口開啟：估值修復與資金流入

估值修復機會顯現

銀行股前兩年累積漲幅巨大，導致估值被嚴重透支。截至去年11月，多數頭部大行的A股股息率已降至2字頭，部分如農行的股息率甚至降至1字頭，顯示其具備較高的安全邊際與吸引力。

近期市場風向轉變，銀行板塊不僅有股票悄悄創下新高，且資金明顯流入，逐漸進入前5大資金流向行列。港股方面表現更為強勁，工行、農行、中行、中信銀行近20天漲幅均超過10%，部分中小銀行漲幅更高。

央行連續兩日進行地量操作，維持資金面寬鬆格局不變。隨著PPI由負轉正的積極信號出現，將對銀行對公信貸業務產生正面影響，並可能進一步傳導至銀行股股價表現，有助於抑制不良貸款新生成規模。