阿里健康：被低估的賣藥生意與被高估的 AI 醫療？

財務表現與營收增長

根據財報顯示，阿里健康在 2025 財年實現營收 306 億元，同比增長 13.2%；經調整淨利潤為 19.5 億元，同比增長 35.6%。儘管營收增長相對平穩，但淨利潤的顯著提升顯示出公司成本控制與營運效率的改善。

戰略調整與業務聚焦

阿里健康在過去幾年經歷了多次戰略調整。例如，在注入阿里媽媽資產後，公司曾「暫時」關閉「醫鹿」app 的運營，放棄了朱順炎在 C 端影響力構建上的嘗試，重新回歸到對 B 端營銷能力的聚焦。這種調整反映了公司在快速變化的市場環境中，對核心業務邊界的重新審視。

資本市場動態

阿里巴巴集團對阿里健康的投資態度持續穩定。2025 年 2 月，阿里巴巴增持阿里健康約 8.6 億股，每股作價 9.38 港元，總金額約 80.75 億港元。此次增持後，阿里巴巴對阿里健康的最新持股數目約為 88.97 億股，顯示出母公司對該業務的長期信心。

行業挑戰與未來展望

在互聯網醫療領域，阿里健康面臨著激烈的競爭與監管壓力。雖然公司營收破 300 億元，但在如何牢築護城河方面仍需努力。此外，對於海外店涉嫌售假等問題，阿里健康也多次發表聲明，強調產品來源的正規性與合法性，以維護品牌信譽。