阿里巴巴等來收穫期，外賣大戰已無大波瀾

AI 雲業務帶來定心丸

阿里巴巴近期財報顯示，其 AI 雲業務實現了 300 億元的年度重複收入（ARR），這一數據為資本市場提供了重要的信心支撐。

利潤指標仍處轉型陣痛

儘管 AI 雲業務表現亮眼，但阿里整體仍處於高投入的轉型期，多個關鍵利潤指標表現不佳：

• 經營利潤：目前處於虧損狀態。
• 經調整 EBITA：同比下滑 84%，僅剩 52 億元，遠低於去年同期的 326 億元。
• 非標準淨利潤：同比大幅下滑。

外賣市場競爭趨緩

市場觀察指出，隨著強監管信號的釋放，此前由京東、美團、阿里（餓了麼）引發的激烈「外賣大戰」已無大波瀾。雖然競爭曾導致三家企業燒錢超過 300 億元人民幣，但近期價格戰走遠，內捲競爭似乎已進入新階段。