面對霸王茶姬這些新物種，市場的估值標尺或許滯後了

新消費與國際投行態度轉變

2025 年，摩根士丹利、高盛等國際投行密集唱多中國資產，將新消費視為「四大金剛」之一。在此背景下，泡泡瑪特衝出 5000 億估值巔峰，新茶飲企業上市後股價亦出現暴漲。

霸王茶姬的股價波動與評級調整

在財報發布後，霸王茶姬的股價呈現慢慢回升趨勢。摩根大通等投行隨後上調了該公司的評級。資本市場與輿論對這些明星公司的討論頻繁且迅速，反映出市場對新物種反應之快令人瞠目。

估值困境與舊標尺的侷限

霸王茶姬面臨的估值困境源於市場使用的舊標尺。市場傾向用同一把尺子衡量所有茶飲公司，卻忽略了不同企業在戰略選擇上的本質差異。當利潤與同店增速出現波動時，市場反應不一，有人認為這是企業面臨的挑戰，也有人認為這反映了市場對新物種認知的滯後。