高盛：西方資金流主導1月貴金屬行情，黃金預測存在上行風險

黃金價格預測存在顯著上行風險

高盛表示，其對2026年12月黃金價格達到每盎司5400美元的預測存在顯著上行風險。該行指出，1月份的大部分價格波動是由西方資金流而非投機行為驅動，反映出機構投資者的持續參與。

白銀的調整幅度明顯更大，主要原因是倫敦市場的流動性狀況依然偏緊，放大了雙向的價格波動。除了黃金類似的看漲期權結構外，持續的流動性緊縮還為極端價格行為增添了額外因素。

高盛認為，若私人投資者的黃金配置比例增加，將為金價提供額外支撐。分析師測算，若美國私人金融投資組合中的黃金配置比例僅增加1個百分點，就可能推動金價進一步上行。

美聯儲政策仍是影響金價的關鍵變量。當前市場對12月降息概率預期降至42%，若政策轉向寬鬆，將可能重新激活黃金ETF需求，進一步推動金價上行。