黃金暴跌超7%，避險資產為何在中東衝突中”失靈”？
黃金價格大幅下跌，突破傳統避險邏輯
本週一，現貨黃金日內跌幅超7%，現報4164美元/盎司，創下近期新低。這一表現與以往地緣衝突背景下黃金上漲的經驗形成反差，市場普遍質疑黃金作為傳統避險資產的可靠性。
多重因素導致黃金價格承壓
- 利率與流動性因素主導：當前宏觀環境中，利率維持高位，流動性緊縮，對金價形成顯著壓制。
- 油價推升通脹預期：中東地緣衝突推升油價，進而推升通脹預期，促使央行維持高利率以控制通脹，間接抑制黃金需求。
- 美元走強與資金虹吸：美元走強導致黃金以美元計價，其相對價值下降，同時資金被吸引至美元資產，削弱黃金的避險吸引力。
- 獲利盤兌現壓力：過去一年黃金已大幅上漲，市場高度擁擠，投資者在地緣衝突爆發後迅速拋售，以兌現獲利或償還槓桿債務。
市場對黃金長期支撐的重新評估
儘管短期金價出現大幅下跌，但分析指出，黃金的長期支撐因素仍存在，包括全球通脹風險、地緣政治不確定性等。然而，當前市場環境已使黃金的避險屬性“失靈”，投資者需重新評估其資產配置角色。