黃金逼近「十連跌」，流動性擠壓將主導短期走勢
市場背景與價格走勢
在中東局勢持續升級背景下，能源價格飆升引發的連鎖反應正對貴金屬市場形成壓制。現貨黃金盤中一度下跌約2%，儘管歐盤前短暫反彈至4400美元上方，但整體仍處於弱勢區間，若當日再度收跌，將創下連續第10個交易日下跌的紀錄。
核心驅動力：流動性擠壓
市場分析指出，當前黃金的下行並非傳統邏輯失效，而是典型的「流動性擠壓」主導。隨著油價上漲推高通脹預期，投資者被迫拋售包括黃金在內的高流動性資產，以彌補股票、債券等其他資產的虧損或追加保證金需求。這種「賣優質資產補窟窿」的行為，在極端波動環境中較為常見。
地緣政治與市場不確定性
此前，特朗普宣佈暫時延後對伊朗電網的打擊，一度為金價提供短暫支撐，但隨後伊朗方面釋放強硬訊號，並搭配美國盟友可能捲入衝突的消息，再度加劇市場不確定性。同時，霍爾木茲海峽航運受阻也進一步放大了能源供應風險。
機構觀點與歷史經驗
機構觀點普遍認為，短期間內黃金仍將承壓。渣打銀行指出，在劇烈市場波動後，黃金出現4至6週的調整並不罕見；瑞士瑞聯分析稱，在重大危機中，黃金往往被當作「提款機」，用於快速變現以滿足流動性需求。
從歷史經驗看，無論是2008年金融危機，還是2022年俄烏衝突初期，黃金均在避險情緒升溫後經歷類似的階段性調節。儘管短期價格承壓，但分析人士普遍認為，支撐黃金的長期邏輯——包括地緣政治風險、全球通脹壓力及各國央行持續增持——並未發生根本性改變。