交付量翻倍、虧損收窄八成，小鵬汽車如何靠技術拉高身價？

交付量與營收大幅增長

小鵬汽車2025年全年交付量達429,445輛，同比增長126%，創下年度交付量歷史新高。全年總收入達人民幣767.2億元，同比增加87.7%。

2025年全年淨虧損為11.4億元，較2024年同期57.9億元的虧損大幅收窄，虧損收窄幅度達八成。第四季度實現淨利潤3.8億元，為首次轉正，主要依賴技術服務收入與政府補貼。

規模效應攤薄了製造成本，同時通過技術外溢帶來高毛利收入，推動毛利率提升。小鵬汽車持續投入物理AI技術，計劃將車端模型參數量從數十億級提升至200億級以上，以提升平均與安全接管里程。

小鵬汽車計劃在2026年將海外市場銷量翻倍，並持續推動全球化佈局。儘管整體單價未達預期，但終端促銷與降價策略仍帶來銷售壓力。