為什麼所有人都覺得 MiniMax、智譜「太貴了」？
市場對大模型公司的高估值反應
智譜與MiniMax兩家公司近期市值大幅上揚，智譜市值突破3200億港元，MiniMax漲超14%，市值同樣突破3000億港元。這一天內的市值增長，被形容為相當驚人，甚至有觀點指出，智譜漲出的市值相當於一個B站的規模。
市場對未來的投資選票
這兩家公司的高市值，被視為市場對未來大模型發展方向的一張「選票」。雖然這張選票可能投對了方向，但其出價是否合理，仍需等到Agent時代真正到來後才能進一步評估。
公司營運與收入規模
Minimax與智譜皆為「短小精悍」型公司，人手少、產品迭代快，收入增長迅速。然而，兩家公司收入規模仍屬億級，例如MiniMax在2025年前9個月收入為5343.7萬美元（約3.76億元），智譜2025年上半年收入為1.9億元。
產業背景與競爭格局
在2026年春節期間，產業快速發展，字節跳動推出Seedance2.0，智譜發布GLM-5，MiniMax則推出MiniMax-M2.5，顯示大模型產業競爭激烈，且產品迭代速度極快。然而，與DeepSeek等其他模型相比，尚未有最新模型發布。
投資者觀點與市場情緒
部分投資者認為，MiniMax的市值增長過快，即便在360元時曾購入，現今仍覺得不值這數千億的市值。然而，這也是首次見到兩隻股票漲幅如此之大，反映出市場對AI產業的熱情與信心。