算力通膨元年：DeepSeek 越便宜，這輪漲價越難停

DeepSeek 降低門檻卻捅破天花板

DeepSeek 的出現大幅降低了 AI 使用的起步門檻，然而其普及卻意外地捅破了算力的天花板。雖然每一單位 Token 的處理成本變得越來越便宜，但實際上的業務任務成本卻日益高昂。這種現象正是支撐這輪算力通膨得以成立的關鍵邏輯。

支撐通膨的三大結構性因素

分析指出，支撐這輪算力價格上漲的三個結構性因素，在未來 12 個月內均無實質性消失的可能：

• 推理模型普及：Reasoning 模型的廣泛應用導致 Token 消耗量級發生躍遷，大幅增加了對算力的需求。
• AI Agent 落地加速：AI 代理（Agent）的大規模落地應用，進一步加速了對基礎算力的消耗。
• Nvidia 出口管制：Nvidia 對高端晶片（如 H20）的出口限制，使得供應鏈成本上升，直接推高了算力價格。

用量爆炸式增長超越價格下降

從表面看，AI 調用變便宜似乎意味著算力供給充裕，價格應會下降。但實際情況是，AI 成本的降低導致了用量的爆炸式增長，而用量增長的速度遠超價格下降的速度。這種供需關係的失衡，使得算力價格在通膨壓力下難以回落。