給 AI 砸了萬億 Capex，投資人卻開始不買帳了

AI 投資面臨現金流壓力

隨著 AI 浪潮席捲全球，科技巨頭與企業紛紛投入巨額資金（Capex）進行基礎建設與研發。然而，這種高投入模式正引發投資人的擔憂，主要源於現金流壓力與商業化落空的風險。

現金流被重新投入，營運現金緊張

根據搜尋結果顯示，許多公司按照當年的資本開支規模，將經營產生的大部分現金重新投入 AI 項目中。這導致真正可以分紅或用於其他營運的現金流大幅減少，形成嚴重的資金鏈張力。

私募債承壓，投資不確定性放大

作為重要資金來源的私募債開始承受壓力，導致回購增加。這進一步放大了後續 AI 投入的不確定性。在美股科技股背景下，被 AI 吃掉的現金流成為市場關注焦點，投資人對未來回報的預期逐漸轉為謹慎。