AI 圈迷上瘋狂「煉金術」：GPU 抵押融資成新趨勢

海外科技巨頭轉向以晶片為抵押的貸款

最新跡象顯示，海外科技公司正越來越多地轉向以晶片為抵押的貸款來籌集資金，用於它們龐大的 AI 投資。這些晶片正是訓練其大型語言模型的核心。

隨著 AI 算力的爆發式增長，訓練大型模型所需的成本日益高昂。傳統的股票融資或債券發行已不足以滿足需求，因此以 GPU 等硬體資產進行抵押融資成為新的主流方式。這種模式被視為一種「瘋狂的煉金術」，試圖將硬體資產轉化為流動資金以支撐持續的研發投入。

雖然這種融資方式解決了短期資金問題，但也引發了對未來泡沫的擔憂。市場上曾流傳關於 Nvidia 與 OpenAI 的「無限金錢 BUG」迷因圖，暗示資金循環可能導致估值虛高。若過度依賴抵押融資，一旦晶片價格波動或投資回報不及預期，可能引發連鎖反應。

此趨勢不僅影響科技巨頭，也波及供應鏈。例如，思科等企業可能透過貸款支持網路新創，形成資金循環。同時，AI 對電力需求的激增也帶動了相關基礎設施設備行業的發展，構成了從硬體製造到融資再到應用落地的完整生態系。