Anthropic 的一張站隊名單
Anthropic 的估值與收入增長
2026 年 4 月 17 日，AI 融資圈再度興奮。一張截圖在投資者圈中瘋傳，Anthropic 的隱含估值，在 Caplight、Ventuals 等二級市場和衍生品平臺上，悄悄越過了一道線：1 萬億美元。
這則消息並無官方公告，也沒有新聞稿，更沒有 CEO Dario Amodei 站出說任何話，僅是 Pre IPO 市場自己投票的結果。
投資者們看著收入曲線興奮起來，Anthropic 的年化收入從 2025 年底的 90 億美元漲到 300 億美元，四個月內增長了 233%，隨後開始奔走相告：AI 老大換人了。
Anthropic 的投資方與市場地位
2026 年 2 月 13 日，Anthropic 完成 G 輪融資，共籌集 300 億美元，投後估值為 3800 億美元，領投方為新加坡政府投資公司 GIC 和對沖基金 Coatue，聯合方包括黑石、高盛、摩根大通、卡塔爾投資局、淡馬錫，英偉達承諾投入最高 100 億美元，微軟最高 50 億美元。
念一遍這張名單：新加坡主權基金、卡塔爾主權基金、美國最大投行、英偉達、微軟。
這，是一張站隊名單。全球資本在用真金白銀投票：AI 的話語權，該留在美國，留在這家公司手中。
企業客戶與收入結構
根據企業支出管理平臺 Ramp 的監測數據，2026 年 3 月，在企業首次購買 AI 服務的新增資金中，高達 73% 流向了 Anthropic，OpenAI 的份額降至 27%，僅 10 周前，雙方還是 50:50 的均勢。
核心武器是 Claude Code，年化收入超過 25 億美元，自 2026 年初以來翻了一番還多，企業訂閱用戶數量增長了四倍。
收入虛增爭議
就在 Anthropic 宣佈反超後沒幾天，OpenAI 首席營收官 Denise Dresser 撰寫的一份內部備忘錄遭到洩露，指控 Anthropic 採用「總額法」虛增約 80 億美元收入。
當客戶透過 AWS、谷歌雲等平臺購買服務時，Anthropic 將客戶支付的全部金額計入收入，包括需要分給雲服務商的那部分。若剔除這部分，Anthropic 真實收入約為 220 億美元，並未超過 OpenAI 的 250 億美元。
這份文件的措辭，更像兩個曾經的同事在互相揭短。
DeepSeek 的首次外部融資
幾乎同一天，另一則消息從杭州發出。
DeepSeek 正在籌劃自成立以來的首次外部融資，目標估值超 100 億美元，計劃融資至少 3 億美元。三年來，第一次。
來自 TheInformation 報導指出，中國 AI 初創公司 DeepSeek 正與投資者洽談，計劃以 100 億美元的估值籌集至少 3 億美元資金。DeepSeek 憑藉其低成本 AI 模型，獲得市場關注。
據報導，DeepSeek V4 即將發布，將採用萬億參數架構並獲得華為昇騰算力支持。
中美 AI 選擇的對比
Anthropic 的投資方名單背後有一套完整的邏輯：AI 的話語權應留在美國，「安全、可信」的 AI 是下一個基礎設施，進來的每一分錢都是在押注這個判斷。
DeepSeek 的首融，潛在投資方包括阿里巴巴、國有基金等國內頭部機構，這是中國資本第一次公開為一家頂尖 AI 研究機構定價。押注的是另一套邏輯：技術自主、開源生態、本土算力。
這兩張名單，放在同一張桌子上，是兩個文明在各自押注。
閉源與開源，在這場博弈中也是兩種權力結構的選擇。
Anthropic 全程閉源，靠企業信任優勢，每月活躍用戶能產生 211 美元收入，它賣的除了模型能力，更是一種由專家背書的放心感，你不用理解它，只需要相信它。
梁文峰說，開源「更多是一種文化而非商業行為，為開源做出貢獻會讓我們贏得尊重」。前者把「什麼是好 AI」的定義權收攏在少數人手中，後者把它交給全球的開發者去討論。
這兩種關於 AI 未來的政治主張，其實面對同一個問題：當你走到足夠大的時候，你拿什麼證明自己值這個價？
Anthropic 的答案是收入增長與企業客戶，但盈利要等到 2027 年，老東家仍在旁邊不停挑刺。DeepSeek 的答案，正在形成中。
結語
這場競賽，還沒有裁判。
Anthropic 估值衝向萬億，盈利大概要等到 2027 年。全球最精明的主權基金和頂級投行，願意等多久？AI 的歷史足夠短，沒有人見過這種體量的公司是如何軟著陸的，也沒有人見過它是如何硬摔的，所有人都在黑暗中摸索，只是摸索的姿勢各不相同。
DeepSeek 的問題，是選擇的代價。融資之後，外部股東進來，梁文峰一直守護的獨立性，還能守多久？一旦開了門，世界上還沒有哪個創始人能完全控制門開了之後會進來什麼。
Dario Amodei 把自己定位為「在加速通往天堂和墜入地獄兩條窄路之間，尋找第三條路的探險家」。梁文峰身邊的人說，AGI 才是他的終極目標，錢和商業化的優先級都不高。
兩個人，各自相信自己在做一件比融資更重要的事。
資本市場不信信仰，只信利潤表。
三年後，或者五年後，當我們再來翻這張帳單：估值曾衝向萬億的那家公司，證明瞭它值這個價嗎？用三年獨立換來尊重、然後決定邁出第一步的那家公司，守住了它的初衷嗎？