Meta：猛投千億？有成長狂飆就夠了
收入增長表現強勁
當期表現不錯：單看四季度，基本面很紮實，高基數下收入增速還有24%（匯率中性下增速為23%），稍高於市場預期。增長的頂樑柱自然還是廣告，四季度廣告展示量增長顯著。
投入預算與盈利狀況
在聚焦的今年指引上，Meta 的投入預算並未有明顯控制，但炸裂的收入增長預期值得給被看衰一整季的 Meta 獎勵一顆甜棗。具體來看：
- 指引難得大踩油門：作為頭部規模的廣告公司，還能給到一個30% 左右的增速預期（其中約4 個點的匯率順風），只要不是太過分的缺點暫時都可以忽略了。
- Q4 總運營支出增長41%，較三季度進一步加速，對盈利能力的削弱也更明顯。Q4 經營利潤247 億，利潤率降至41%，同比收縮了7pct。
- 研發費用增長41%、管理費用因法務開支、員工開支、罰款等高增，最終收入雖亮眼，但盈利237 億，同比僅增長4.9%。
未來展望與戰略方向
按照今年的Opex 和Capex 投入，預計2026年仍會持續影響利潤表現。Meta CEO 扎克伯格表示，公司逐步弱化VR強化AI，預計未來將更聚焦於人工智能發展。