MiniMax、智譜上市背後：中國AI產業鏈的連鎖反應正在到來
中國大模型競爭進入新階段
中國大模型的競爭，開始進入一個用耐心、資本和工程能力共同博弈的階段。2026年初，智譜和MiniMax先後敲鐘上市，中間間隔不到48小時，標誌著中國AI產業進入關鍵發展期。
上市帶動市場熱度攀升
MiniMax與智譜相繼登陸港股，市場表現不俗，帶動整體AI應用市場熱度上升。這一系列事件被視為AI產業從技術探索轉向商業化落地的重要轉折點。
資本與估值邏輯的重新定義
根據富途證券數據，MiniMax此次IPO公開發售部分超額認購倍數高達1209倍，成為近期港股AI板塊新股認購的焦點。這反映出資本市場對AI企業估值邏輯的重新定義，也凸顯了投資者對AI企業長期發展潛力的信心。
上海國資深度參與AI佈局
上海國際旗下國方創新於2023年11月完成對MiniMax的戰略投資，並於2024年完成交割，成為首個“入局”稀宇科技的上海國資系人民幣基金投資者。此舉顯示上海國資正積極佈局AI產業鏈，推動本土科技企業成長。
港股迎來AI融資新高地
2026年，港交所頻繁迎來AI企業上市，不僅包括MiniMax與智譜，硬件端如國產GPU龍頭壁仞科技、天數智芯也相繼上市，填補了港股在GPU領域的空白，推動港股邁向“硬科技融資高地”。
AI產業鏈的連鎖反應
這輪AI企業密集上市，不僅打開了融資窗口，更催生了一種新的產業運行方式。模型公司獲得持續投入，產業鏈上下游協同發展，形成從技術到應用的完整生態。