分析師：比特幣反彈仍屬修復行情，鏈上數據尚未確認新一輪牛市開啟

市場現況與技術分析

鏈上分析師Axel Adler Jr指出，比特幣從約12.5萬美元回落至6萬美元後雖出現反彈，但當前走勢仍屬於「下跌後的技術性修復」，尚未確認進入新一輪牛市週期。

關鍵鏈上指標未達熊市底部

• 虧損供應占比：尚未進入歷史熊市底部對應區間。
• 90日UTXO相關指標：仍未顯示充分的週期性底部結構。
• 長期持有者已實現供應（LTH Realized Supply）：未出現典型熊市末期的積累形態，顯示市場尚未進入深度再配置階段。

市場整體狀態與未來展望

儘管部分分析認為2026年後可能觸發新一波牛市，但目前市場仍處於縮量調整狀態，資金集中度高，山寨幣相對弱勢，顯示市場尚未全面轉向積極配置。

鏈上數據顯示，比特幣在4月低點反彈後，持有者實現獲利約14,600枚BTC，創下去年12月初以來新高，反映部分投資者已開始獲利了結。

來源：https://www.panewslab.com/zh/articles/019e1282-11d5-72dd-9001-70c1f82846f1