要點摘要：本文以對話形式討論具身智能是否仍值得投資，並指出具身智能是至少十年的長跑，關鍵在讓泡沫變「薄」，轉向實際價值。()
市場與資金快訊：文章指出，今年上半年具身智能領域的融資額已超過去年全年；12月19日，人形機器人公司「銀河通用」宣布完成新一輪超3億美元融資，刷新單輪紀錄，估值超過200億元人民幣。另截至2025年11月，近30家機器人產業鏈公司已向港交所遞交上市申請。()
監管與風險：發改委提醒中國人形機器人公司超過150家，其中半數以上為初創或跨行入局，需警惕「扎堆上市」、研發空間被壓縮等風險。()
投資人觀點（王新宇、張涵）：兩位投資人均認為具身智能仍處於非常早期階段、需要長期耐心與持續投入；王新宇將具身智能視為「解放人的生產力」，認為目前熱度需更多人才與資金支持，並指出「扎堆上市」包含部分泛概念公司；張涵認為這是一個至少十年的長跑，中國在硬體、產業鏈與工程化人才上具備優勢，但在算法原創性上與美國仍有差距。()
技術與商用進展：文章將具身智能分為可移動人形與精細操作兩大流派，指出近年在運動能力與靈巧手等底層技術上有漸進性突破，並出現「沿途下蛋」的商業化機會（如工業產線、酒店服務等場景），預期未來可見更清晰的商用苗頭。()
結論要點：本文綜合雙方觀點認為：具身智能機會與泡沫並存，仍是長期賽道，但投資需要耐心、識別真實落地能力與團隊、避免被泛概念誤導，讓泡沫逐步變薄並轉向實際價值。()