分析師：近期比特幣拋壓主要來自套牢籌碼，多頭在下跌中呈現「金字塔式買入」

市場走勢與套牢籌碼變化

BlockBeats 消息，2 月 4 日，鏈上數據分析師 Murphy 在社交媒體上發文表示，比特幣自 1 月 15 日觸及 97,000 美元高點後，於 2 月 4 日快速下探至 73,000 美元，快速擊穿 8 萬美元心理支撐。恐慌情緒主導下，上方套牢籌碼（80,000 美元以上）在 20 天內淨減少超 61 萬枚，佔比總流出量的 88%，成為主要賣壓來源。

長期持有者與買盤結構變化

然而，鏈上 URPD 數據揭示重要結構變化：長期持有者的獲利籌碼賣壓已大幅減弱（僅佔減少量的 9.7%），顯示長期持幣者惜售情緒明顯。同時，70,000 至 80,000 美元區間出現強勁買盤，淨買入約 45 萬枚 BTC，幾乎為 80,000 至 90,000 美元區間承接量的兩倍，表明有資金正「越跌越買」，以真金白銀進行分層抵抗。

市場結構與後續展望

Murphy 表示，本輪週期與以往不同之處在於，多頭在下跌中呈現持續且有層次的防禦，籌碼密集區逐步下移，而非斷層式崩塌。儘管市場不乏「熊底將見 5 萬或 3 萬美元」的悲觀預測，但一旦空頭將多頭防線壓縮至極致，並伴隨供給端乏力，市場或將迎來多頭力量的強勢反擊。