分析：2026 年比特幣 ETF 拋售潮是牛市的「淨化」過程

機構退出與市場情緒

PANews 2 月 24 日消息，據 Cointelegraph 報導，EMJ Capital 創辦人 Eric Jackson 指出，當前比特幣 ETF 投資者正經歷「機構退出」，但這並非比特幣牛市的終結，而是「淨化」過程。未來將由主權財富基金、企業財庫及養老基金等持有數十年的長期資本接替。

Jackson 表示，自 2021 年牛市以來，機構已成本週期加密市場的「邊際買家」，而散戶則湧入科技股。比特幣目前與 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）高度同步下跌，表現更像「換了標誌的高貝塔科技頭寸」而非價值儲存。

現貨比特幣 ETF 持續淨流出，疊加去年 10 月以來比特幣跌勢，加劇市場悲觀情緒。

Jackson 認為，每一輪週期中弱手被淘汰後，取而代之的是期限更長的資本。下一個階段進入的將是主權財富基金、企業財庫及養老資本，這些資金不以季度為週期再平衡，與 IGV 不相關，且持有期達數十年而非週期。

他進一步指出，穩定幣供應恢復及 IGV 拋壓結束將是關鍵看漲信號。