分析：MSCI設定「隱藏條款」或將切斷Strategy增量資金流入

背景與要點

根據 Panews Lab 的報導，全球指數與 ETF 市場的基準提供商 MSCI 已宣布暫時不剔除比特幣財庫公司 Strategy，但同時公開了一項被外界稱為「隱藏條款」的規定：MSCI 將不會對股數（NOS）實施任何增加，也不因此調整該標的在指數中的權重。

該條款意味著 Strategy 透過 ATM 增發的股份不會被 MSCI 指數計入權重，也不會觸發被動資金買入。換言之，MSCI 雖然承認加密貨幣儲備類股票的存在，但不再為該公司透過增發新股籌集資金以支撐股價的「無限資金循環」提供被動資金接盤。

根據報導，除 Strategy 外，潛在受影響的比特幣財庫公司還包括 Metaplanet 與 Capital B。

較長期影響在於，被動投資基金可能不再跟隨因增發股份而帶動的額外買入，策略性融資與市場流動性結構可能因此發生變化。