年初炒作情緒再起，加密山寨季重演？
指標一：加密貨幣總體市值尚未顯著回升
根據 Coingecko 數據，目前加密貨幣市場總體市值約 3.19 萬億美元，BTC 市佔比約 57%，ETH 市佔比約 11.9%；距離前高 4.3 萬億美元仍有超過 1 萬億美元的缺口。雖然 BTC、ETH、SOL、BNB 等主流幣已出現反彈，但因山寨幣面臨流動性收縮與資金流出，整體價格尚未全面回升，市場環境尚未出現本輪山寨季的全面回歸跡象。
指標二：山寨季指數仍處於低位
根據 Coinglass 的山寨幣季節指數，目前市場的山寨幣季節指數為 39，與去年 7 月中旬的水平相近；當時市場尚處於 DAT 財庫公司爆發前夜，各類主流幣與山寨幣存在不同程度的被低估。儘管後續 DAT 整體上市公司陣容擴大，ETH 等仍在新高之後，然而目前市場流動性仍然偏低，山寨季尚未真正到來。
指標三：市場情緒仍處於恐懼區間
根據 Coinglass 數據，加密市場恐懼與貪婪指數目前為 26，屬於恐懼區間；這一區間是市場情緒佔比最大的階段，整體時間占比高達約 30.86%，與市場走熊的情緒狀態較為吻合。
市場轉捩點的三大標誌
市場的轉折點可能落在以下三個方面：一是全球流動性是否回升，二是 BTC 是否能接棒貴金屬的上漲，三是散戶情緒是否保持理性。若三者均出現正向變化，短期或出現筑底或反彈；相反，若缺乏增量資金或情緒過度高漲，風險仍在。
全球市場流動性與短線反彈
丹斯克銀行外匯與利率策略師 Jens Naervig Pedersen 指出，全球市場流動性預計本周仍偏清淡，但下週可能回升，因為更多經濟數據釋出。CoinKarma 表示，目前加密市場回歸場內博弈，場內因子成為短線波動的方向；USDC/USDT 溢價與 Overall LIQ 同時回升，短線有較大機會形成筑底反彈，但長線仍需警惕賣壓。
貴金屬價格回調，BTC 或將接棒上漲
黃金與白銀在上月再度創新高後，市場紛紛預測 BTC 將接棒走高。TD Securities 表示未來兩周內，Comex 白銀市場的持倉量可能出現大幅抛售，造成價格波動放大。Delphi Digital 指出，黃金自 2024 年初以來已上漲 120%，比特幣情緒仍受前周期影響，黃金表現優於股票時，市場往往以貨幣貶值的預期定價，加密資產的走勢也會受影響。
散戶情緒與市場風險
Santiment 表示，雖然年初散戶情緒走高，但要持續為市場帶動，要看散戶是否保持理性。若比特幣快速升至 92,000 美元，情緒可能迅速高漲，這段時間的超級 FOMO 可能帶來回撤風險，因此需警惕。
ETF 與場內外資金動向
近三週 BTC ETF 出現淨流出超過 9 億美元，現貨 ETF 出現淨流出，期貨溢價仍低於中性水平；場內資金的風險偏好尚未全面轉向樂觀。此外，Meme 币變動活躍，IP、ZEC、WLFI 等領先於超跌股與 AI 概念幣表現。
BTC 年末價格預言與展望
市場對 2026 年比特幣價格的預測區間多數在 12 萬至 17 萬美元，若宏觀利好因素增強，潛在上看 25 萬美元或以上；ETF 的廣泛應用和機構資金動作將是關鍵推動因素。