Token不是一門好生意
AI Token業務面臨三大挑戰
2026年5月豆包啟動付費訂閱引發行業討論，分析顯示AI Token業務面臨成本剛性、競爭激烈和定價權缺失三重挑戰，與航空業資本回報困境高度相似。
中轉站生意的門檻與成本
要把中轉站當成一門正經生意來做，也不是沒有門檻。例如，不用開源框架、重寫底層代碼，其必要性在於對一些bug能夠更好追蹤和處理；再比如增加成本以提升服務質量。
AI雲競爭聚焦單位Token成本
在我們看來，AI雲的競爭不是單純的算力競爭，而是全棧成本的競爭。勝負手不在於誰的GPU更多，而在於誰能實現最低的”單位Token成本”。美國四大雲廠商在該領域展開激烈競爭。
大模型廠商需告別Token狂歡
說到底，大模型從來不是一門純粹的技術生意，而是一場關於效率與價值的博弈。大模型企業想做長久的生意，自然也要學會算賬，只有腳踏實地，才能更好仰望星空。
Token熱潮下的安全風險
Token本身不具有稀缺性，我們買的是它計量單位背後的算力、模型，以及AI反饋出來的結果。分享Key也是個騙局之一，比如我把我的Key給了騙子，如果我這個API是公開的，就可能被濫用。
騰訊雲認為Token生意客戶黏性差
楊晨明確表示，騰訊雲不認為token 是門好生意——這類以大模型token 消耗為核心的標準化算力/模型調用業務，看似規模龐大，實則客戶黏性極差，不少客戶拿到調用後便不再持續使用。
Token作為產品與資本遊戲的爭議
當Token = 產品，這個行業就註定是一個擊鼓傳花的資本遊戲，而不是一個創造價值的生意。這可能就是2025年幣圈最大的悲哀。不是山寨沒有牛市，而是牛潮背後缺乏實質價值支撐。
部分觀點認為Token是好生意
師天麾認為是門好生意。第一，用戶願意買單。有人為穩定性付費，有人為性價比付費，需求真實存在。第三，規模效應，隨著使用量增長，單位成本可逐步下降。